五年三次冲击上市!51WORLD闯关港交所,英雄迟暮?

   2025-07-02 hh132貔貅贸易网1240
核心提示:从2020年12月冲刺科创板,到2023年转战北交所上市辅导备案,再到2025年5月末递表港交所。五年内三次寻求上市的(下称“51WORLD”),IPO之路走的颇为艰难。持续亏损、现金流告急、毛利率持续下降的51WORLD闯关港交所,颇有些英雄迟暮的无奈。

51WORLD在过去的五年里,三次尝试上市,却屡遭毛利率不断下滑和连续亏损等重重困境。它首次尝试的IPO过程极其艰难,至于它是否能够最终成功上市,目前还是一个未解之谜。

上市坎坷

在过去五年间,51WORLD曾三次尝试进入资本市场,每一次都对其综合实力和未来成长潜力进行了严格的检验。IPO之路如同一场漫长的马拉松,51WORLD一直在努力奔跑,然而截至目前,似乎还未到达终点。它不断尝试突破,这反映出它在资本市场中寻求一席之地的强烈愿望。

盈利危机

盈利数据显示情况并不理想,2021年的亏损额已达到1.46亿元,若将未来几年的亏损一并考虑,四年的累计亏损将超过5.05亿元。这样的连续亏损状况,如同企业背负着沉重的债务负担,每前进一步都显得异常困难。投资者对企业的信心正在逐渐降低,至于企业未来的盈利前景,更是难以预测。

现金难题

企业的活力源于资金的流动,但51WORLD却面临着严重的资金流失困境。在其财务报告中,经营活动的现金流连续三年呈现净流出状态,累积金额已超过3.5亿元,这反映出企业自身并未具备良好的资金生成能力。这样的状况说明,尽管企业的收入看似在增加,但其内部运营已经暴露出问题,资金链面临断裂的潜在风险。

成本负担

高运营成本严重制约了51WORLD的成长。尽管销售费用占比有所减少,但与同行业相比,仍显得较高。与此同时,研发投入却大幅减少。51WORLD以往以重视研发而闻名,但现在研发投入占比从85.7%急剧下降至20.3%,这种支出比例的异常变动,反映出企业战略方向出现了迷失。

业务困境

51WORLD的盈利主要依赖数字孪生平台51Aes,然而,不幸的是,2024年客户拓展遭遇了严重的困难,客户数量在一年内急剧减少到仅剩52家。尽管自动驾驶平台51Sim有所提升,但客户获取的成本却大幅上升,这导致了毛利的增长变得缓慢,同时毛利率也有所下滑。另外,元宇宙业务51Earth的收入贡献并不稳定,且在总收入中的占比相对较小。这些现象共同指出,51WORLD的各个业务领域正遭遇着各种层面的挑战。这些挑战,或大或小,不一而足。

未来迷茫

2025年,招股说明书中指出,公司的净亏损将持续增加,而且,公司的发展过程中遇到了不少困难,市场竞争也在加剧。在这种形势下,51WORLD未来的发展路径在哪里?它能否调整经营方针,摆脱当前的困境,实现盈利并持续稳健成长,这些都还是未知数。

 
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